Ціна й дохідність облігації: Як рахуємо
Знайди ціну або дохідність до погашення (YTM) звичайної облігації з фіксованим купоном.
Як рахуємо
Дохідність до погашення (YTM) — ставка, за якої приведена вартість майбутніх купонів і номіналу дорівнює ціні. Це не гарантована фактична дохідність. Ціна дорівнює приведеній вартості купонів і номіналу. Базова модель рахує в купонну дату: накопичений купонний дохід (НКД) дорівнює нулю, чиста й повна ціна збігаються.
Що означають показники
- Дохідність облігації до погашення (YTM)
Розрахункова річна дохідність за ціною купівлі, купонами й виплатою при погашенні. Це не купонна ставка й не гарантія фактичного результату.
Простий приклад: Облігація з купоном 5%, куплена дешевше номіналу, може мати дохідність до погашення вище 5%.
- Перерахунок майбутніх грошей у сьогоднішні
Майбутню суму зменшують за обраною необхідною дохідністю, щоб порівняти її з грошима сьогодні. Це дисконтування, а не знижка в магазині й не лише поправка на інфляцію.
Простий приклад: 110 € через рік за ставки 10% відповідають 100 € сьогодні.
Розібраний приклад
Приклад: номінал облігації 1 000 €, річний купон 5%, до погашення п’ять років, необхідна дохідність 5% і одна виплата купона щороку. Річний купон — 50 €; дисконтована сума купонів і номіналу дає модельну ціну 1 000 €. За зростання необхідної дохідності модельна ціна знизиться.
Модель передбачає фіксовані платежі й погашення за номіналом. Вона не враховує дефолт, податки, комісії, дострокове погашення та накопичений купонний дохід; результат — чиста модельна ціна.