Оцінка за мультиплікаторами: Як рахуємо
Оціни бізнес за своїм показником і множником.
Як рахуємо
Вартість бізнесу (EV) стосується капіталу власників і кредиторів. EBITDA — прибуток до відсотків, податків та амортизації; йому має відповідати множник EV/EBITDA. Відношення ціни акції до прибутку на акцію (P/E) оцінює власний капітал і не підходить для розрахунку EV у цій моделі. Вартість бізнесу = обраний показник × заданий множник. Вартість капіталу = вартість бізнесу − чистий борг. Множник задаєш ти; автоматичної галузевої норми немає.
Що означають показники
- Вартість бізнесу загалом (EV)
Вартість діяльності бізнесу для власників і кредиторів разом. У цій моделі після віднімання чистого боргу отримують оцінку вартості часток власників.
Простий приклад: Вартість бізнесу 100 000 €, чистий борг 30 000 €: оцінка часток власників 70 000 €.
- Прибуток до відсотків, податку й амортизації (EBITDA)
Із прибутку ще не віднято відсотки за боргом, податок на прибуток та амортизацію. Показник не дорівнює чистому прибутку чи реальному залишку грошей.
Простий приклад: За EBITDA 20 000 € купівля обладнання й погашення кредиту можуть зменшити доступні гроші.
- Ціна акції відносно прибутку (P/E)
Ціну акції ділять на прибуток на одну акцію. Це множник, а не відсоток дохідності; для збитку звичайне тлумачення не підходить.
Простий приклад: Ціна 100 €, прибуток на акцію 10 €: співвідношення 10 разів.
- Власний капітал
У звітності компанії це активи мінус зобов’язання. У розрахунку нерухомості власне вкладення — гроші покупця; оцінка вартості його частки може відрізнятися від вкладеної суми.
Простий приклад: Активи компанії 100 000 €, зобов’язання 60 000 €: балансовий власний капітал 40 000 €.
Розібраний приклад
Ці умовні дані допомагають перевірити розрахунок. Вони не описують реальну компанію й не підставляють чинні податкові ставки.
Вхідні значення
- Показник оцінки (наприклад, EBITDA)
- 100 000
- Множник вартості бізнесу (EV)
- 5
- Чистий борг
- 100 000
- Кількість часток або акцій
- 10 000
Результат
- Вартість капіталу
- 400 000
- Вартість бізнесу
- 500 000
- Вартість частки
- 40
Зміни припущення в калькуляторі й порівняй результати. Грошова одиниця збігається з вхідними сумами; показники різних періодів не слід змішувати без узгодження.
Використовуй мультиплікатор вартості бізнесу для того самого показника (наприклад, EV/EBITDA); P/E не можна поєднувати з відніманням чистого боргу.