Оцінка вартості компанії (DCF): Як рахуємо
Оціни бізнес за введеними вільними грошовими потоками (FCFF).
Як рахуємо
Метод дисконтованих грошових потоків (DCF) приводить майбутні суми до вартості сьогодні. Сценарій вільного грошового потоку бізнесу (FCFF): три річні потоки й залишкова вартість дисконтуються за заданою ставкою. Чистий борг віднімається для вартості капіталу. Довгострокове зростання має бути нижче ставки; вільний грошовий потік власникам (FCFE) — інша модель. FCFF — вільний грошовий потік бізнесу після операційних витрат, пов’язаних з операційною діяльністю податків та інвестицій, до платежів за фінансуванням. Термінальна вартість подальших потоків на кінець третього року = FCFF₃ × (1 + g) / (r − g): далі модель припускає постійне зростання g безстроково. Потоки відносяться до кінця року; ставка дисконтування має відповідати припущенням FCFF. У формулі r і g — десяткові частки: 10% = 0,10, а 2% = 0,02.
Що означають показники
- Оцінка бізнесу за майбутніми грошима (DCF)
Майбутні грошові потоки перераховують у сьогоднішню вартість. Ця модель окремо враховує потоки після прогнозу та борг при переході до вартості часток власників.
Простий приклад: Потік 1000 € через рік за ставки 10% коштує сьогодні близько 909,09 €. Це один потік, а не повна ціна бізнесу.
- Вільні гроші для всього бізнесу (FCFF)
Гроші від діяльності після податків, необхідних вкладень і зміни оборотного капіталу, до розподілу кредиторам та власникам. Це не залишок лише для власника.
Простий приклад: Із 1000 € грошей від діяльності після податків 300 € спрямовано на необхідні вкладення: залишається 700 €, якщо оборотний капітал не змінився.
- Перерахунок майбутніх грошей у сьогоднішні
Майбутню суму зменшують за обраною необхідною дохідністю, щоб порівняти її з грошима сьогодні. Це дисконтування, а не знижка в магазині й не лише поправка на інфляцію.
Простий приклад: 110 € через рік за ставки 10% відповідають 100 € сьогодні.
- Вартість потоків після періоду прогнозу
Оцінка грошей, які бізнес приноситиме після останнього явно заданого року. Її окремо перераховують у сьогоднішню вартість; це не обов’язково ціна продажу.
Простий приклад: Після п’яти років докладного прогнозу оцінюють подальші потоки, не додаючи знову потік п’ятого року.
- Власний капітал
У звітності компанії це активи мінус зобов’язання. У розрахунку нерухомості власне вкладення — гроші покупця; оцінка вартості його частки може відрізнятися від вкладеної суми.
Простий приклад: Активи компанії 100 000 €, зобов’язання 60 000 €: балансовий власний капітал 40 000 €.
Розібраний приклад
Ці умовні дані допомагають перевірити розрахунок. Вони не описують реальну компанію й не підставляють чинні податкові ставки.
Вхідні значення
- Потік у рік 1
- 100 000
- Потік у рік 2
- 110 000
- Потік у рік 3
- 120 000
- Ставка дисконтування (%)
- 10
- Зростання після прогнозу (%)
- 2
- Чистий борг
- 200 000
- Кількість часток або акцій
- 10 000
Результат
- Вартість бізнесу
- 1 421 487,6033
- Вартість капіталу
- 1 221 487,6033
- Вартість частки
- 122,1488
- Приведена вартість потоків після прогнозу
- 1 149 511,6454
- Частка потоків після прогнозу (%)
- 80,8668
Зміни припущення в калькуляторі й порівняй результати. Грошова одиниця збігається з вхідними сумами; показники різних періодів не слід змішувати без узгодження.
Оцінка сильно залежить від ставки дисконтування та довгострокового зростання. Порівняй сценарії; це не ринкова ціна.