Ettevõtte väärtuse hindamine (DCF): Kuidas arvutame
Hinda ettevõtet sisestatud vaba rahavoo (FCFF) põhjal.
Kuidas arvutame
Diskonteeritud rahavoogude meetod (DCF) teisendab tulevased rahavood tänasesse väärtusesse. Ettevõtte vaba rahavoo (FCFF) stsenaarium: kolme aasta rahavood ja jätkuväärtus diskonteeritakse sisestatud määraga. Ettevõtte väärtusest lahutatakse netovõlg. Jätkukasv peab olema määrast väiksem; omanikele jääv vaba rahavoog (FCFE) vajab eraldi mudelit. FCFF on ettevõtte vaba rahavoog pärast tegevuskulusid, tegevusega seotud makse ja investeeringuid, enne finantseerimise makseid. Jätkuväärtus kolmanda aasta lõpus = FCFF₃ × (1 + g) / (r − g): mudel eeldab seejärel püsivat kasvu määraga g lõputult. Rahavood paigutatakse aasta lõppu ning diskontomäär peab sobima FCFF-i eeldustega. Valemis on r ja g kümnendmurrud: 10% = 0,10 ja 2% = 0,02.
Mida näitajad tähendavad
- Ettevõtte väärtus tulevaste rahavoogude järgi (DCF)
Tulevased rahavood tuuakse tänasesse väärtusse. See mudel arvestab eraldi prognoosijärgseid rahavooge ja võlga omanike osaluse väärtuse leidmisel.
Lihtne näide: 1000 € aasta pärast on 10% määra korral täna umbes 909,09 €. See on üks rahavoog, mitte kogu ettevõtte hind.
- Kogu ettevõtte vaba rahavoog (FCFF)
Tegevusraha pärast makse, vajalikke investeeringuid ja käibekapitali muutust, enne jaotamist laenuandjatele ja omanikele. See ei ole ainult omanikele jääv raha.
Lihtne näide: Maksujärgsest tegevusrahast 1000 € kulub 300 € vajalikeks investeeringuteks: alles on 700 €, kui käibekapital ei muutu.
- Tulevase raha toomine tänasesse väärtusse
Tulevast summat vähendatakse valitud nõutava tootluse alusel, et võrrelda seda tänase rahaga. See on diskonteerimine, mitte poehinna soodustus ega ainult inflatsioonikohandus.
Lihtne näide: 110 € aasta pärast vastab 10% määra juures 100 eurole täna.
- Prognoosijärgsete rahavoogude väärtus
Hinnang rahale, mida ettevõte teenib pärast viimast eraldi prognoositud aastat. See tuuakse eraldi tänasesse väärtusse ega tähenda tingimata müügihinda.
Lihtne näide: Pärast viit detailset prognoosiaastat hinnatakse järgnevaid rahavooge, viienda aasta rahavoogu uuesti lisamata.
- Omakapital
Ettevõtte aruandes on see varad miinus kohustised. Kinnisvaraarvutuses tähendab oma investeering ostja raha; osaluse hinnanguline väärtus võib erineda investeeritud summast.
Lihtne näide: Ettevõtte varad 100 000 € ja kohustised 60 000 € annavad bilansiliseks omakapitaliks 40 000 €.
Läbitöötatud näide
Kasuta järgmisi näidisandmeid ainult meetodi kontrollimiseks. Need ei ole ettevõtte tegelikud andmed ega automaatselt kehtivad maksumäärad.
Sisend
- 1. aasta rahavoog
- 100 000
- 2. aasta rahavoog
- 110 000
- 3. aasta rahavoog
- 120 000
- Diskontomäär (%)
- 10
- Püsikasv pärast prognoosi (%)
- 2
- Netovõlg
- 200 000
- Osade või aktsiate arv
- 10 000
Tulemus
- Ettevõtte väärtus
- 1 421 487,6033
- Omakapitali väärtus
- 1 221 487,6033
- Väärtus osa kohta
- 122,1488
- Jätkuväärtuse nüüdisväärtus
- 1 149 511,6454
- Jätkuväärtuse osakaal (%)
- 80,8668
Muuda kalkulaatoris eeldusi ja võrdle tulemusi. Rahaühik on sinu sisendite ühik; eri perioodide näitajaid ei tohi ilma kohanduseta segada.
Hinnang sõltub tugevalt diskontomäärast ja jätkukasvust. Võrdle mitut stsenaariumi; see ei ole turuhind.