Оцінка акції за дивідендами: Як рахуємо
Оціни акцію за сценарієм постійного зростання річного дивіденду.
Як рахуємо
Модель оцінки за дивідендами (DDM) оцінює акцію за припущеними майбутніми виплатами. Модель Гордона: дивіденд наступного року ділиться на різницю необхідної дохідності та постійного зростання. Дохідність має бути вищою за зростання.
Що означають показники
- Перерахунок майбутніх грошей у сьогоднішні
Майбутню суму зменшують за обраною необхідною дохідністю, щоб порівняти її з грошима сьогодні. Це дисконтування, а не знижка в магазині й не лише поправка на інфляцію.
Простий приклад: 110 € через рік за ставки 10% відповідають 100 € сьогодні.
Розібраний приклад
Припустімо, поточний дивіденд на акцію — 2 €, необхідна річна дохідність — 10%, а постійне зростання дивіденду — 4%. Дивіденд наступного року D₁ = 2 × 1,04 = 2,08 €. Модель Гордона дає 2,08 / (0,10 − 0,04) ≈ 34,67 € за акцію. За ринкової ціни 30 € різниця становить близько 15,57% від ціни. Це не прогноз ринку й не порада купувати.
Модель припускає вічне стале зростання і необхідну дохідність вищу за темп зростання. Зміна будь-якого припущення на один відсотковий пункт помітно змінює оцінку. За нерегулярних дивідендів потрібна інша модель.